ما الذي يحرّك سعر الذهب؟
الذهب لا يدرّ أرباحًا ولا يدفع فائدة، لذا يعتمد سعره على شيء واحد: مدى رغبة الناس في الاقتناء مقارنةً بالبدائل الأخرى. عدد قليل من القوى يرفع هذا الطلب أو يخفضه.
1. الدولار الأمريكي
يُسعَّر الذهب بالدولار الأمريكي حول العالم (الرمز XAUUSD يعني "أونصة ذهب واحدة مقابل الدولار"). حين يقوى الدولار يصبح الذهب أغلى على المشترين بالعملات الأخرى فينخفض الطلب غالبًا، وحين يضعف الدولار يميل الذهب للارتفاع. العلاقة ليست مثالية لكنها من أكثر العلاقات موثوقية في الأسواق.
2. أسعار الفائدة والعوائد الحقيقية
الاحتفاظ بالذهب يعني التخلّي عن الفائدة التي قد تجنيها من النقد أو السندات. حين ترتفع الفائدة تكبر هذه "الفائدة الضائعة" ويبدو الذهب أقل جاذبية. يراقب المتداولون العوائد الحقيقية (الفائدة ناقص التضخم) عن قرب، وتاريخيًا كان تراجعها مفيدًا للذهب.
لهذا يقفز الذهب أو يهبط بحدّة في أيام إعلان الفيدرالي الأمريكي لقرار الفائدة، أو حين يلمّح مسؤولوه إلى خطوات مقبلة.
3. التضخم
كثير من المستثمرين يشترون الذهب لحماية مدّخراتهم حين ترتفع الأسعار بسرعة. تقارير التضخم المرتفع (مثل بيانات CPI الأمريكية) قد تدفع الذهب للأعلى، خاصةً إذا توقّع الناس بطء البنك المركزي في الاستجابة.
4. الخوف وعدم اليقين
الذهب "ملاذ آمن" كلاسيكي. الحروب ومشاكل البنوك والانتخابات وانهيارات الأسهم تدفع الأموال نحوه غالبًا. هذه التحرّكات قد تكون سريعة وكبيرة، لذا يفيد متابعة لوحة الأخبار في اللوحة المباشرة.
5. شراء البنوك المركزية
تحتفظ البنوك المركزية بالذهب ضمن احتياطياتها. في السنوات الأخيرة كان كثير منها مشتريًا ثابتًا، ما يدعم السعر على المدى الطويل حتى لو كانت التحرّكات اليومية مدفوعة بعوامل أخرى.
6. الطلب الفعلي
شراء المجوهرات في أماكن مثل الهند والصين والخليج، إضافةً إلى الطلب على السبائك والعملات، يضيف طبقة طلب أبطأ وثابتة. أثرها يظهر عبر الأشهر أكثر من الدقائق.
الخلاصة
في أي يوم واحد، يحدّد الدولار وأخبار الفائدة والعناوين الكبرى الاتجاه غالبًا. وعلى مدى الأشهر والسنوات يصبح التضخم وشراء البنوك المركزية والطلب الفعلي أهم. من العادات الجيدة مراجعة الأجندة الاقتصادية كل صباح حتى لا يفاجئك إصدار بيانات أمريكية مهم في منتصف صفقتك.